Churchill Downs (CHDN) tem uma dívida de US$ 500 milhões. Os custos dos juros poderão aumentar?
(NASDAQ: CHDN) precificou um empréstimo sênior garantido a prazo de US$ 500 milhões em 17 de setembro de 2033. O empréstimo tem uma taxa de financiamento noturno garantido ou SOFR de 175 pontos base. Seu preço de emissão de 99,875% representa US$ 499,375 milhões antes de taxas e despesas.
Os recursos destinam-se a reembolsar o Empréstimo a Prazo B e os Empréstimos Rotativos existentes, cobrir custos de transação e apoiar capital de giro e fins corporativos em geral. Separadamente, a Churchill Downs Inc. (NASDAQ:CHDN) planeja resgatar 5,50% de suas notas em 2027 usando dívida revólver.
A Companhia pretende emitir um Aviso de Resgate Condicional visando o reembolso do empréstimo 30 dias após a emissão. O anúncio em si não é esse anúncio, e o novo empréstimo a prazo estará sujeito aos termos regulamentares habituais do jogo.
Caso de touro
O financiamento pode melhorar o cronograma de reembolso. (NASDAQ: CHDN) relatou um vencimento de empréstimo B existente em 2028. A substituição dessa dívida por uma dívida com vencimento em 2033 dará à administração mais tempo para administrar caixa e fundos.
O spread de crédito do novo empréstimo corresponde ao preço SOFR mais 175 pontos base publicado para o Empréstimo a Prazo B existente no arquivamento do trimestre de junho. É útil estender o prazo de vencimento em vez de estendê-lo, embora os descontos de emissão e as taxas de transação afetem o custo geral.
Pagar o empréstimo rotativo com uma parte da receita pode restaurar o crédito inicialmente disponível. A conclusão dos resgates de notas individuais abordará um vencimento mais próximo e reduzirá a dependência do acesso a mercados de dívida mais próximos do vencimento.
Caixa de cerveja
O refinanciamento em si não reduz a dívida. A importante alteração na exposição às taxas advém da mudança planeada de obrigações de taxa fixa para empréstimos rotativos de taxa flutuante. Os empréstimos rotativos e a prazo existentes já possuem taxas flutuantes.
Em 30 de junho, a Churchill Downs Inc. ( NASDAQ: CHDN ) tinha US$ 600 milhões em notas de 5,50% em circulação, representando um cupom anual de US$ 33 milhões. Se fosse totalmente substituído por empréstimos inalterados a taxas flutuantes, cada aumento de um ponto percentual no valor de referência acrescentaria cerca de 6 milhões de dólares aos juros anuais desse empréstimo de substituição, assumindo um saldo e uma margem de empréstimo inalterados.
O preço do Revolver em junho foi SOFR mais um ajuste de 10 pontos base e uma margem de 150 pontos base. Nestas condições, uma nota de referência de 3,90% produziria uma taxa de empréstimo declarada igual ao cupão de 5,50%, antes de taxas e quaisquer efeitos de cobertura. As margens podem variar com a alavancagem.